Россия вступает в фазу, когда вопросы инфляции и экономического роста приобретают особое значение для стратегии развития страны. На пленарном заседании Восточного экономического форума президент России Владимир Путин выразил уверенность, что удастся обеспечить устойчивые темпы роста при минимальном уровне инфляции. Глава государства отметил профессионализм правительства и Центробанка, подчеркнув, что предпринимаются все необходимые меры для достижения целевых показателей.

Тем не менее эксперты обращают внимание на то, что ситуация требует взвешенного и комплексного подхода. Доктор экономических наук Леонид Холод, анализируя потребительский рынок, прогнозирует локальный рост цен на отдельные продукты осенью, прежде всего на овощи и зерно. Однако, по его мнению, речь идет скорее о сезонных колебаниях, чем о системном скачке инфляции.

Более широкий взгляд на ситуацию представил член Экспертного совета Комитета Госдумы по защите конкуренции Дмитрий Тортев. По его словам, макрорегулятор исходит из того, что российская экономика вступила в фазу циклического замедления при сохранении структурных проинфляционных факторов.

Основным инструментарием, которым располагает Банк России, остаются ключевая ставка и коммуникационная политика. Однако их воздействие ограничено немонетарными факторами. Так, рост денежной массы более чем на 50% с 2022 года сформировал дополнительное инфляционное давление, не полностью контролируемое процентной политикой. Кроме того, режим плавающего валютного курса, хотя и помогает адаптироваться к внешним шокам, стал менее чувствителен к потокам капитала в новых условиях.

По словам Тортева, преждевременное смягчение денежно-кредитной политики может привести к раскрутке инфляционной спирали. В то же время чрезмерная жесткость несет риски стагнации.

Ситуация в секторах экономики остается неоднородной. Если федеральный бюджет сохраняет устойчивость благодаря профициту внешней торговли, то угольная промышленность, транспорт и строительство уже близки к исчерпанию запаса прочности. Так, в 2024 году более половины угольных предприятий Сибири стали убыточными, а рентабельность автоперевозок снизилась до отрицательных значений. Высокая долговая нагрузка в ряде отраслей повышает риски банкротств при длительном сохранении высоких ставок.

Эксперт подчеркивает: инфляционные ожидания населения остаются на высоком уровне — не менее 13% в августе 2025 года. Это означает, что снижение ключевой ставки должно быть крайне осторожным и происходить только при устойчивом замедлении инфляции.

Сочетание политической воли, макроэкономической дисциплины и структурных преобразований становится ключом к достижению цели — возвращению инфляции к 4% при сохранении стабильных темпов роста.